CARA MENGHITUNG NILAI TAMBAH PASAR (MVA) DAN NILAI TAMBAH EKONOMI (EVA)

CARA MENGHITUNG NILAI TAMBAH PASAR (MVA) DAN NILAI TAMBAH EKONOMI (EVA)

Hampir semua perusahaan ingin memaksimalkan nilai perusahaannya. Untuk memaksimalkan nilai perusahaan, setiap manajer dituntut untuk memaksimalkan nilai sahamnya. Terdapat banyak cara dalam mengukur kinerja perusahaan. Dalam hal ini, kita dapat menggunakan 2 metode dalam mengukur kinerja perusahaan, yaitu dengan cara menggunakan nilai tambah pasar (market value added-MVA) dan Nilai Tambah Ekonomi (Economic Value Added-EVA).

1.      Nilai Tambah Pasar (MVA)

Nilai Tambah Pasar (MVA) adalah perbedaan antara nilai pasar saham perusahaan dengan jumlah ekuitas modal investor yang telah berikan. Sasaran utama dari kebanyakan perusahaan adalah dengan memaksimalkan kekayaan para pemegang saham. Dengan meningkatkan kinerjanya, diharapkan kekayaan pemegang saham pun akan meningkat. Ada pun rumus menghitung Nilai Tambah Pasar dalah sebagai berikut:

MVA   = Nilai Pasar dari Saham – Ekuitas yang diberikan oleh pemegang saham

            = (Saham Beredar)(Harga Saham) – Total Ekuitas Biasa

Sebagai contoh PT. ABC pada tahun 2002 total nilai ekuitas pasarnya adalah $ 1.150 Juta, sedangkan neraca menunjukkan bahwa pemegang saham telah menyetorkan $896 Juta. Jadi, MVA PT. ABC adalah $ 1.150 - $ 896 = $ 254 Juta. Semakin besar MVA akan semakin baik bagi perusahaan.

2.      Nilai Tambah Ekonomi (EVA)

Nilai Tambah Ekonomi (EVA) adalah nilai yang ditambahkan oleh manajemen kepada pemegang saham suatu tahun tertentu. Nilai EVA memfokuskan pada keefektifan manajerial dalam suatu tahun tertentu. Ada pun rumusnya adalah:

EVA    = NOPAT – Biaya modal operasi setelah pajak dalam dolar

            = EBIT ( 1-T ) – [(Total modal operasi yang diberikan oleh investor) x (persentase biaya modal setelah pajak)

Contoh Perhitungan EVA pada PT. ABC (dalam jutaan Dolar)

EBIT                                                                                       $283,8

1           - Tarif Pajak                                                                     x 60%

NOPAT = EBIT (1-T)                                                            $170,3                                    

Total modal operasi yang diberikan oleh investor                     $1.800,0

Biaya modal setelah pajak                                                        x 10%

Biaya modal dalam dolar                                                         $ 180,0

EVA = NOPAT – Biaya modal dalam dolar                               ($9,7)                                      

F. Brigham, Eugene dan F. Houston, Joel. 2009. Fundamentals of Financial Management; Dasar –dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat